最优货币区理论（最优货币区理论）

理论提出背景

一般而言，最优货币区（optimal currency area, OCA）是指"一种''最优''的地理区域，在此区域内，支付手段或是单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时互相钉住，保持不变；但是区域内的国家与区域以外的国家之间的汇率保持浮动。最优在此意味着内部平衡与外部平衡同时得以实现。

最优通货区方案，也称为最优通货区理论，最早由蒙代尔和麦金农于60年代提出，后经许多经济学家发展而日益成熟和完善。它既是国际经济政策协调的理论主张之一，也是国际货币制度改革的方案之一。

通货区是区域货币合作的最高形式。它具有5个基本特征：①成员国货币之间的名义汇率是固定的；②具有一种占主导地位的货币作为成员国汇率确定的共同基础；③主导货币与成员国货币间具有充分的可自由兑换性；④存在着一个负责协调和监管的超国家的权力机构；⑤成员国的货币政策主权受到削弱，其中包括发钞权。

五个衡量标准

最优通货区的衡量标准是指相关国家在符合什么条件下，建立通货区才是可行的。对此问题，不同的经济学家提出了不同的看法。其中主要有：

要素流动性标准

这是由蒙代尔在1961年提出的。蒙代尔认为，需求转移是一国出现外部失衡的主要原因。例如，若需求从A国转移到B国，则 B国出现超额需求，而A国出现超额供给。在劳动力不流动的情况下，A国将会出现失业现象；若要解决A国的失业问题，则必须调整两国的汇率。但在劳动力可以自由流动的情况下，劳动力将从A国移向B国，从而降低了A国的劳动力供给，而B国的劳动力供给提高，在汇率不发生调整的情况下，就可以消除经济的不均衡。显然，若要在国家之间维持固定汇率，并保持物价稳定和充分就业，就必须保持要素的高度流动性。

经济开放性标准

这一标准由麦金农在1963年提出。麦金农将社会总产品分为贸易商品和非贸易商品，其中贸易商品占的比例越大，说明该社会的开放程度越高。在一个高度开放的小国中，浮动汇率制是难以实行的。因为在此类国家中，市场汇率的微小变化都可能引起市场物价的剧烈波动；如果进口商品在居民消费中占有较大比例的话，那么汇率的微小变动还会对居民的实际收入产生较大的影响。因此，一些贸易关系比较密切，开放度较高的国家之间应该建立一个相对封闭的货币区，对内实行固定汇率制，而对外则实行统一的浮动汇率安排。

产品多样化标准

这是由彼得？凯南（PeterKenen）在1969年提出的。他认为，对于一个出口产品多样化的国家来说，如果外部经济的动荡使得对该国某种产品的需求降低，则不会给该国经济带来大的影响，汇率也就不用做出大的调整；而对于一个产品多样化程度较低的国家来说，外部经济动荡可能会对该国经济造成大的冲击。若要抵消这种冲击，就需要对汇率作出较大幅度的调整。换句话说，就是产品多样化程度低的国家不能够承受固定汇率的后果，而应该建立在汇率上能够灵活安排、并具有相对独立性的通货区。

国际金融一体化标准

这是由詹姆斯？依格拉姆（JamesIngram）在1973年提出的。他认为，如果国际金融的一体化程度较低，则金融市场的交易是不充分的，此时金融市场的交易将会以大量短期证券交易的形式表现出来（因为短期证券交易的风险可以通过远期市场的抛补来避免），从而引发各国市场利率结构的较大差异，并进一步带来汇率的较大波动。相反，若国际金融市场高度一体化，则利率的小幅波动就会引发资本的流动，从而可以避免利率的剧烈波动。因此，通货区的建立应该以金融一体化程度为标准。

通货膨胀率相似性标准

这是由哈伯勒和弗莱明于1970年和1971年分别提出的。他们认为国际收支失衡最可能是由各国的发展结构不同、工会力量不同和货币政策不同所引起的通货膨胀率差异造成的，而通货膨胀率的差异又会引发投机资本的流动和汇率的波动。因此，如果区域内各国的通货膨胀率趋于一致，汇率的波动就可以避免。

值得指出的是，以上的各种标准都是从某一个角度提出来的，虽然或多或少的反映了国际经济形势的客观变化，但依然无法对区域货币合作问题作出完满的解释。因此，进入到20世纪90年代以后，对通货区问题转向了从综合的角度，即成本与收益比较的角度进行研究。