名词解读

连续

1、在交易时间内买卖双方可以按照自己的意愿随时自由订立或转让。

2、自合同签订当时起,可连续申请交割现货:

2.1合同签订价格体现当日商品现货的价格。

2.2合同签订当日就可实施现货交割。

订立

1、交易商按照交易所管理办法,进行买进或卖出的交易行为。

2、订立分买进订立、卖出订立。

转让

1、交易商将自己的订货卖出或买入的交易行为。

2、转让分为买进转让和卖出转让。

订货

:是交易商持有的经交易所撮合成交的买进或卖出合约。

交割:是交易商将自己持有的订货实施实物交收的交易行为。

交割申报差:提出交割申报的买入订货量和卖出订货量的差值。

补偿金费率:

由电子交易合同及相关规定约定。交易所可根据市场情况对补偿金费率进行调整。

补偿天数:

该交易日交割申报时间至下一交易日交割申报时间的天数。

交割申报

申报制度:实行每日实物交割申报

申报时间:每个交易日下午16:00-16:15

匹配原则:时间优先

交收规定

交:交易商的净订货量方向与交割申报少的一方方向一 致时,该交易商应交补偿费。

收:申报后未能实现实物交割的交易商,按量平均分配总补偿费。

延期补偿

定义:

提出交割申报,但未获得交割履行的买方(卖方),向该交易日持仓的所有未申请交割卖方(买方),收取补偿费的一种制度。

目的:

平衡有交割需求交易商的利益

平抑实物交割供需矛盾

机制优势

真正形成每日现货价格:具有极强的价格发现功能,商品价格具有权威性和影响力

l 公开、透明、方便、快捷的电子化买卖平台

l 大量的交易商集中撮合竞价

计算方式

总补偿费=交割申报差×当日结算价×补偿金费率×补偿天数

某交易商应收补偿金=该交易商未获得交割配对数量×当日结算价×补偿金费率×补偿天数

某交易商应缴补偿金=总补偿费÷未申报净订货总量×此交易商未申报净订货量

满足需求

实物交割需求:每日都可申请实物交割,给予现货商交割极大的便利。

投资需求: :交易商缴纳少量的延期补偿费,没有逼仓危险,可以顺应长期趋势赚取投资利润。

保值需求:生产企业或贸易商可以根据对价格趋势的判断,提前建仓,锁定自己企业的采购成本或销售价格。

交易时段与全球主要金融市场同步,行情对接

全天候开盘时段 9:00-11:30 13:30-16:00 16:00-16:15(交割申报时间)

夜盘:19:00-3:00

满足跨时区投资者参与交易的需求

为投资者有效规避跨市场价格剧烈波动带来的风险提供了条件

方式比较

项目

资金

占用

交易时间

持仓

时间

限制

交易

终结

风险控制

资金结算风险

交易

方向

连续现货交易

20%

白天交易,夜晚交易

T+0

可长期持有,也可随时终结

涨跌停板制度

大户报告制度

强制平仓制度

每日无负债结算制度

交易所担保结算

多空

双向

现货

100%

不确定

不确定,且一旦确定合同不得更改

按合同约定

基本无风险控制

交易对方

信誉风险

单向做多

期货

5-10%

4小时

T+0

交割月某日

涨跌停板制度、大户报告制度、强制平仓制度、每日无负债结算制度

交易所担保结算

多空双向

股票

100%

4小时

T+1

T+1后随时交割

基本无风险控制

大户操纵

单向做多